Estudios de factibilidad
Estudios de factibilidad en Panamá
Un estudio de factibilidad no existe para confirmar que el proyecto es bueno. Existe para responder, antes de comprometer el dinero, si hay algún escenario razonable en el que no lo sea.
DB Consultants Group prepara estudios de factibilidad para proyectos de inversión en Panamá: nuevas líneas de negocio, expansiones, plantas, desarrollos y adquisiciones de activos.
Cuándo se hace
Antes de comprometer el capital, no después
El estudio se justifica cuando la decisión es difícil de revertir: cuando implica deuda de largo plazo, una nave o un terreno, una línea de producción, o el ingreso a un mercado que la empresa no conoce.
- Una nueva línea de negocio o un producto que exige inversión y estructura propias.
- Una expansión de capacidad: planta, bodega, flota, puntos de venta.
- Un desarrollo inmobiliario o la compra de un activo que se financia a largo plazo.
- El ingreso a un mercado nuevo, dentro o fuera del país.
- Un requisito del banco o del inversionista, que no financia sin ver el sustento.
También sirve para lo contrario, y ese es su valor menos comentado: un estudio que recomienda no hacer el proyecto ahorra mucho más de lo que cuesta.
El contenido
Las cuatro preguntas que responde
¿Hay mercado?
Tamaño, crecimiento, competencia, precios vigentes y la parte de ese mercado que el proyecto puede tomar de forma realista. La demanda estimada es el supuesto que más veces hunde un proyecto.
¿Se puede hacer?
Requerimientos técnicos, ubicación, capacidad instalada, insumos, personal, cronograma de ejecución y los permisos que la operación exige en Panamá.
¿Cuánto cuesta y cómo se financia?
Inversión inicial, capital de trabajo, estructura de deuda y capital, y el calendario de desembolsos frente al de ingresos, que rara vez coinciden.
¿Vale la pena?
Valor actual neto, tasa interna de retorno, período de recuperación y punto de equilibrio, con escenarios y análisis de sensibilidad sobre las variables que de verdad mueven el resultado.
El parámetro que decide
Contra qué se mide la rentabilidad
Un proyecto no es bueno porque dé retorno positivo: es bueno si supera lo que el mercado exige por asumir ese riesgo en este país. Esa vara es el costo del capital, y usar la de otro mercado es el error que convierte un proyecto malo en uno aparentemente rentable.
11,7 %
Costo del capital accionario para una empresa panameña de riesgo medio en el tercer trimestre de 2026, construido con una tasa libre de riesgo de 4,64 % y una prima de riesgo de mercado para Panamá de 7,08 %.
Un proyecto que rinde por debajo de esa cifra destruye valor, aunque su resultado contable sea positivo. Ver el cálculo y sus fuentes.
Fuentes: bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años (25 de agosto de 2026) y A. Damodaran, NYU Stern (enero de 2026).
El proceso
Cómo se prepara el estudio
- Definición del proyectoQué se va a hacer exactamente, con qué alcance y qué queda fuera. La mitad de los estudios que fallan lo hacen porque el proyecto nunca se definió con precisión.
- Investigación de mercadoDatos disponibles del sector, precios, competencia y entrevistas cuando la información pública no alcanza.
- Dimensionamiento técnico y de inversiónCon cotizaciones reales, no con estimaciones de orden de magnitud, y con el cronograma de ejecución.
- Modelo financieroProyección completa —resultados, balance y flujo de caja— con supuestos explícitos y trazables hasta su origen.
- Escenarios y sensibilidadBase, optimista y pesimista, y el cálculo de cuánto tendría que caer cada variable clave para que el proyecto deje de ser viable.
- Informe y sustentaciónDocumento con conclusión explícita y presentación ante la junta directiva, el socio o el banco.
Entre cuatro y ocho semanas, según cuánta investigación de mercado primaria haga falta.
El entregable
Qué recibe el cliente
- El informe completo, con una conclusión explícita: hacerlo, no hacerlo, o hacerlo bajo qué condiciones.
- El modelo financiero en hoja de cálculo, abierto, con los supuestos separados del cálculo.
- Los indicadores: valor actual neto, tasa interna de retorno, período de recuperación y punto de equilibrio.
- El mapa de riesgos con las variables críticas y el margen que tiene cada una antes de comprometer el proyecto.
- Una sesión de sustentación ante quien deba aprobar la inversión.
Advertencias
Cinco formas de engañarse con un estudio
- Ajustar los supuestos hasta que el proyecto dé. Si la conclusión estaba decidida antes, el estudio es un trámite caro.
- Olvidar el capital de trabajo. El proyecto se financia, arranca y se queda sin efectivo en el mes cuatro.
- Estimar la demanda por analogía. Que funcione en otro país o en otra ciudad no dice cuánto se vende aquí.
- Usar una tasa de descuento cómoda. Bajarla dos puntos vuelve viable casi cualquier cosa, sobre el papel.
- No costear los permisos ni el tiempo que toman. El retraso regulatorio es un costo financiero real y casi nunca aparece en el modelo.
Dudas frecuentes
Preguntas frecuentes
¿Cuánto tarda un estudio de factibilidad?
Entre cuatro y ocho semanas. La diferencia la marca cuánta investigación de mercado primaria haga falta: si hay datos públicos suficientes, el plazo se acorta.
¿Qué diferencia hay entre un estudio de factibilidad y un plan de negocio?
El plan de negocio describe cómo se va a ejecutar un proyecto que ya se decidió hacer. El estudio de factibilidad sirve para decidir si se hace, y por eso debe poder concluir que no.
¿Sirve para presentarlo al banco?
Sí. Se prepara con el nivel de sustentación que un comité de crédito espera: supuestos explícitos, escenarios y sensibilidad, no solo el escenario favorable.
¿Qué información hay que entregar?
La descripción del proyecto, las cotizaciones de inversión que existan, los estados financieros de la empresa si el proyecto se apoya en ella, y el contacto de quien conoce la operación por dentro.
¿Incluye el estudio de mercado?
Sí. Tamaño, crecimiento, competencia y precios forman parte del alcance; cuando la información pública no alcanza, se hace investigación primaria.
¿Y si la conclusión es que no conviene?
Se dice, con el sustento. Un estudio que recomienda no invertir ahorra mucho más de lo que cuesta, y es una de las razones por las que conviene que lo haga un tercero y no quien impulsa el proyecto.
¿Es confidencial?
Sí. La naturaleza de cada encargo es confidencial y no se divulga sin autorización escrita del cliente.
Conversemos sobre su proyecto
Una primera conversación sirve para acotar el alcance, saber qué información existe y estimar el plazo. Es confidencial y no compromete a nada.